TOYA SPÓŁKA AKCYJNA — TOA

Grupa TOYA zaprezentowała solidne wyniki operacyjne Q3 2026: wzrost przychodów o 15,7% r/r do 796,3 mln PLN napędzany eksportem (+27,5%, kluczowe rynki: Polska, Węgry, Ukraina) oraz poprawa marży brutto o 2,1 p.p. do 35,5% dzięki korzyściom skali i lepszemu mixowi kanałów (detaliczny 50,7% marży). Zysk netto skoczył o 17,3% do 80,0 mln PLN, EPS wzrósł o 23,1% do 1,12 PLN (efekt skupu akcji). Kluczowe zdarzenie strategiczne: nabycie centralnego magazynu w Żabia Woli (57,8 tys. m²) za 41,6 mln EUR, sfinansowanego kredytem inwestycyjnym 132,3 mln PLN (Erste Bank). To podniosło całkowite zadłużenie 20-krotnie do 305,5 mln PLN, zwiększyło aktywa o 44% do 1,08 mld PLN i zmieniło profil bilansowy. Gotówka wzrosła do 197,7 mln PLN (w tym 164,1 mln PLN na escrow). Negatywne przepływy operacyjne (-5,2 mln PLN vs +80,3 mln PLN r/r) wynikają z gwałtownego wzrostu zapasów (+19% do 545 mln PLN) i należności (+85% do 237 mln PLN, w tym zaliczka na nieruchomość). Grupa wykupiła 8,75 mln akcji (13% kapitału) po 10 PLN i umorzyła 1 mln akcji, co podniosło EPS. Ryzyka: kontynuowana ekspozycja na Ukrainę/Rosję/Białoruś (sankcje spowalniają obrót), nieuproszczony koszt certyfikatów CBAM (~0,8 mln PLN), wysoki poziom zapasów przy spowolnieniu gospodarczej. Brak prognoz zarządu utrudnia ocenę perspektyw.

model: nvidia/nemotron-3-ultra-550b-a55b pewność: 95%

Kluczowe dane finansowe

Revenue

Wzrost 15,7% r/r, napędzany eksportem (+27,5%) i hurtem (+12,4%)

PLN 796,3M
Net Income

Wzrost 17,3% r/r, marża netto 10,0% vs 9,9% r/r

PLN 80,0M
Operating Profit

Wzrost 18,2% r/r, marża operacyjna 12,8% vs 12,6% r/r

PLN 102,2M
Gross Margin

Poprawa o 2,1 p.p. r/r (było 33,4%), poprawa we wszystkich kanałach

35,5%
EPS (Basic)

Wzrost 23,1% r/r, wspomagany skupem i umorzeniem akcji

PLN 1,12/akcja
Total Debt

Skok z PLN 15,5M (grudzień 2025), w tym kredyt inwestycyjny PLN 132,3M na nieruchomość

PLN 305,5M
Operating Cash Flow

Negatywne vs PLN +80,3M r/r – wzrost zapasów i należności

PLN -5,2M
Share Buyback

Druga tranza z uchwały WZ 2024; spółka posiada 13% akcji własnych

PLN 87,5M (8,75M akcji po 10 PLN)

Najważniejsze wnioski

TOA Wzrostowy Inne Wysoki AI 5 lis

TOA Q3 2026: Przychody +16%, Zysk +17%, Dług x20 na Magazyn